Metal berharga mengalami kebangkitan kembali dengan terdevaluasinya dolar AS terhadap Euro – terutama setelah keputusan ECB Draghi tidak sesuai dengan perkiraan pasar dan hanya mengurangi tingkat deposit menjadi -0.3% tanpa memberitahukan ekspansi dari QE. Sementara laporan NFP menunjukkan kenaikan sebesar 211.000 pekerjaan – sedikit lebih tinggi daripada yang diperkirakan. Tetapi data NFP ini tidak cukup untuk mempengaruni trader bullion dengan kebangkitan emas dan perak yang telah terjadi sebelumnya. Akankah rally diminggu terakhir pada bulan lalu ini tetap berlangsung sampai minggu ini? Minggu ini dalam kalender metal berharga akan ada: JOLTs AS, keputusan tingkat bunga BOE dan SNB, PPI AS, CPI Cina, Sentimen konsumen AS, produksi industri Cina, dan penjualan ritel.

Setelah keputusan tingkat bunga ECB baru-baru ini, EUR/USD rally – lonjakan sebesar 3% pada hari Kamis minggu lalu – dan sebagian kemungkinan berpengaruh terhadap kenaikan harga emas dan perak. Juga dalam skala mingguan, dolar AS terdevaluasi terhadap Euro, Aussie Dolar, British Pound, dan dolar Kanada. Tetapi kemudian pada hari Jumat laporan NFP muncul. Angkanya tidak terlalu mengejutkan, pertumbuhan di upah (2.3% tahun ke tahun), revisi naik untuk bulan sebelumnya, dan kenaikan dalam tingkat partisipan.

Dimasa yang lalu, emas dan perak cenderung bereaksi negatif ketikan angka yang keluar lebih baik daripada yang diperkirakan. Korelasi linearnya adalah -0.45 untuk perak dan -0.48 untuk emas. Namun kali ini tidak demikian kejadiannya. Bisa jadi ini hanyalah pergerakan spekulatif dari para trader bullion – pemeo kuno yang berkata “beli rumor, jual fakta”. Setelah pemotongan tingkat bunga ECB yang lebih rendah daripada yang diperkirakan dengan tidak adanya perluasan QE dan testimony Yellen, kebanyakan orang berpikir kenaikan tingkat bunga the Fed di bulan Desember adalah pasti. Namun, bisa jadi tidak…….

Perkiraan probabilita dari Fed-watch mengatakan kenaikan tingkat bunga oleh the Fed masih menunjukkan 79% kemungkinan kenaikan di bulan Desember – hampir tidak berubah dari angka sebelumnya. Dan kemungkinan kenaikan di bulan Maret 2016 naik sedikit menjadi 92%. Hanya terjadi sedikit perubahan di dalam perkiraan probabilita ini bisa sungguh-sungguh menunjukkan bahwa laporan NFP dan testimoni Yellen tidak berpengaruh terhadap para trader bullion, yang bisa menjelaskan kenapa terjadi rally emas dan perak baru-baru ini. Apapun kejadiannya, rally ini kelihatannya tidak kokoh dan bisa berubah dikemudian hari.

Melihat kedepan, fokus akan ada pada kecepatan daripada kenaikan tingkat bunga. Saat ini, berdasarkan Fed-watch dan perhitungan probabilita, tingkat kecepatannya sekitar 0.84% sampai akhir 2016 – ini memperhitungkan dua kali kenaikan tingkat bunga di tahun 2016, diasumsikan kenaikan tingkat bunga bulan Desember sedang berjalan.

Minggu ini, laporan utama dari AS adalah penjualan eceran, JOLTs, PPI dan sentimen konsumen. Jika ekonomi AS menunjukkan pertumbuhan yang kuat terhadap isu-isu inflasi, tenaga kerja dan penjualan konsumer ini, hal ini akan memberikan pengaruh yang negatif terhadap harga bullion.

Di Cina, laporan CPI dan produksi industri akan dirilis. Dengan mempertimbangkan Cina adalah konsumen penting dari metal berharga, arah ekonomi Cina ini bisa juga memainkan peran kedua terhadap arah harga emas dan perak.

Sebagai ringkas, minggu lalu terjadi keputusan tingkat bunga ECB yang mengecewakan dan laporan NFP yang sesuai dengan perkiraan. Secara total, event-event ini menggerakkan dolar AS bersama dengan emas dan perak. Rally harga bullion belakangan ini juga bisa singkat saja dan kita bisa melihat terjadi perubahan arah, terutama jika laporan-laporan AS tidak mengecewakan atau tidak meleset dari perkiraan. Pada akhirnya, dengan memperhitungkan minggu yang akan datang akan relatif menjadi yang lambat – khususnya bila dibandingkan terhadap minggu lalu atau minggu lalunya lagi – maka pasar kemungkinan akan fokus pada menelaah hasil minggu yang lalu dan menganalisa apa yang akan terjadi kemudian.

Ferli/VMN/VBN /Senior Analyst Vibiz Research  Center